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面对美国问责法案,250家中概股何去何从?周小川这样说……
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来源:上观新闻 作者:刘锟 张杨 2020-06-18 17:37
摘要:第十二届陆家嘴论坛快讯。

一个月前,美国通过《外国公司问责法案》,现存250家左右的中概股,将来怎么办?未来是不是中国公司就不可能去纽约市场申请上市了?在第十二届陆家嘴论坛全体大会上,中国金融学会会长、中国人民银行前行长周小川就这一问题进行了分析。

周小川首先对中概股“退市”的概念做了澄清。中国媒体喜欢用“退市”这个说法,但实际上比较准确的说法是,中概股中某些少数企业想通过主动的私有化从纽约交易所退市,再寻找其他地方二次上市。就纽约交易所来讲,这些企业是摘牌。摘牌和退市虽然很接近,但是技术细节是不一样的。

面对中美之间的隔阂,可能少数公司过去就做了准备,准备先私有化再找别的地方上市。但在周小川看来,多数公司恐怕并没有打算这么做。如果按照这个法案要求进行摘牌,国际投资者特别是美国投资者和一些机构投资者的利益会受到损害。对美国方面,特别是美国证券交易委员会而言,如何体现他们保护美国以及其他国际投资者的利益将是一个考验。 

那么,未来究竟该怎么办?上海很多年前就已开始建设国际金融中心,在这种挑战和机遇之下,是不是有可能一定程度上接替美国资本市场所起的这种角色?周小川认为,这其中有一些积极因素,也有一些不太积极的因素。

从乐观角度来看:第一,中国是个高储蓄的国家,储蓄率非常高。中国历年总储蓄占GDP比重超过40%,因此只要机制做得好,很容易找到资金投资新兴和成长的公司。“所以从资金面上来讲,并不是中概股公司非要依靠国际市场融资,国内空间还是很大的。”周小川说。

第二,这次的事和瑞幸咖啡不无关系,当然还有很多其他因素。虽然有一些中概股公司出了问题,但总体来讲,中国GDP增长高于全球平均的增长,从供给侧角度来说,还是会有不少好公司,上市公司资源是存在的。

第三,经过30年左右坎坎坷坷的路径,中国资本市场的发展已经取得很好的动能。虽然仍有差距,但包括市场建设、监督,以及围绕资本市场的机构的成长都有很强的内在动力。 

第四,在透明度问题上,中国方面在公司治理、外部审计质量等方面也有愿望和动力。多年来,中国也在资本市场上打击了很多欺诈上市、操纵市场、虚假信息、内幕交易等行为。广大投资者对这些不良行为十分憎恨。当然,提高监管水平、逐步改进公司治理也需要一个过程。 

第五,过去中国的货币不是可自由使用的一种货币,国际性不强。但这些年来,人民币可自由使用程度在不断提高。2016年底,国际货币基金将人民币纳入SDR货币篮子。周小川认为,目前距离资本项目可兑换,差距不是很大。“我指的可兑换还是在坚持反洗钱、反恐融资和一些基本规则情况下的可控的可兑换。”

此外,中国近期又出台了一系列金融行业对外开放政策,包括很多和资本市场有关的市场准入、业务范围等方面的改进。同时,从2014年开始,沪港通、深港通,后来又有沪伦通,开放性大幅度增强。

周小川说,从不太积极的因素看,这次瑞幸事件以及前一阶段出现的若干个中概股公司被做空,都暴露出国内在会计、审计和透明度上和国际化的要求还有差距。

同时,在公司治理方面,中国很多公司治理外面的人看不太懂。“我们需要努力使中国企业的公司治理能够被国际上看明白,同时能够接受我们这种实践,我们的实践肯定也是整个国际市场公司治理的一个部分。”周小川说。

《外国公司问责法案》后,上海国际金融中心,特别是资本市场中心是否能够接受和承担这个挑战?能否借这个机会加快发展,真正建成国际金融中心?周小川认为,这既是经济增长的重要内容,同时也是一个挑战,具有不确定性。但他同时表示,中国如果真正下决心,要在这方面有长足发展,必须注重国际化,加强国际合作,在推动上海继续发展国际机构、国际资本往来方面上一个大台阶。

栏目主编:张杨 文字编辑:束涵
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